過(guò)去一年，廣州活躍LP平均維持在3%以上，排名基本位居全國(guó)市級活躍LP前5位，已經(jīng)形成(chéng)相對(duì)穩定的産業資本陣容。如今，随著(zhe)政策對(duì)科技創新的持續支持及政策型LP的集中發(fā)力，或將(jiāng)對(duì)廣州LP出資結構産生影響。

      開(kāi)年以來，GP都(dōu)輾轉于各城市間，目标城市要麼(me)有大規模母基金設立，要麼(me)當地LP出資活躍，而廣州剛好(hǎo)兩(liǎng)個特征都(dōu)具備。

      開(kāi)年廣州迎來2000億母基金，點燃了投資人的熱情，吸引一大批海内外頭部機構前往。

      而實際上，廣州LP遠不止開(kāi)年這(zhè)2000億母基金。此前3年，在各地LP出資謹慎的背景下，廣州LP卻悄然活躍于市場，以廣州科技創新母基金爲例，去年8個月時間内就連續公布3批拟投子基金，總共涉及35家GP。

      據FOFWEEKLY觀察，廣州地區LP常年保持活躍出資，已經(jīng)成(chéng)爲GP募資的常駐目的地。

一季度，GP都(dōu)往廣州飛

      2023年開(kāi)年，募資是GP的頭等大事(shì)，而地方的首要任務則是招商。一個普遍的現象是有招商的地方，往往就是VC/PE的密集聚集地。

      2月18日廣州迎來2支母基金，總規模2000億。會議現場頭部機構雲集，包括紅杉中國(guó)、高瓴、IDG資本、武嶽峰資本、華登國(guó)際、中國(guó)國(guó)新、招商局資本、智路資本、摩根士丹利、高盛等在内的海内外頭部機構同時湧現廣州。

      值得關注的是，2000億母基金區别于傳統的引導基金和市場化母基金，目的是激活存量，運作方式則更強調市場化和靈活開(kāi)放。

      其中規模1500億的廣州産業投資母基金采用公司制形式。將(jiāng)發(fā)揮“以投促引”功能(néng)，服務廣州“産業第一、制造業立市”戰略，以“子基金+直投”模式運作。重點投資半導體與集成(chéng)電路、新能(néng)源、生物醫藥與健康、先進(jìn)制造、新一代信息技術、新消費等重要産業領域，與鏈主企業、産業龍頭、頭部機構合作構建超6000億的産業基金集群，以成(chéng)熟項目爲重點，引入一批重大産業項目，助力廣州高質量構建現代化産業體系。

      規模500億元的廣州創新投資母基金采用有限合夥形式。將(jiāng)發(fā)揮“以投促創”功能(néng)，服務廣州科技創新戰略，聯動社會資本，用幾年時間形成(chéng)超2000億的創投基金集群，緻力于投早、投小、投科技、投創新。特别設立了人才與成(chéng)果轉化專項基金、天使投資和種(zhǒng)子投資專項基金，支持科學(xué)院士、科學(xué)家，加快成(chéng)果轉化，爲創新者搭台，爲創業者圓夢。

      當天，南沙區政府與廣州産投集團簽署戰略合作協議。廣州産投集團分别與11家實體企業、11家投資機構、11家産業園區代表簽訂合作協議。同時規模300億的廣州智能(néng)網聯新能(néng)源汽車産業發(fā)展基金宣布設立，將(jiāng)集中投資智能(néng)網聯汽車産業鏈上的重點項目，以及廣汽内部孵化拟上市的重點項目，打造大灣區世界級智能(néng)網聯新能(néng)源汽車産業集群。

      事(shì)實上，廣州LP的熱度遠不止開(kāi)年這(zhè)2000億。随著(zhe)近年來母基金頻繁設立并出資，VC/PE開(kāi)始大範圍湧向(xiàng)廣州。

      2022年，僅廣州科技創新母基金就公布三批拟設子基金，涉及35家天使投資和創業投資機構。

      進(jìn)入2023年，廣州地區LP依然活躍。據FOFWEEKLY不完全統計，僅2月份，廣州市就有37家機構LP出資，占全國(guó)LP出資的3%。而深圳活躍LP占全國(guó)7%，整體廣深地區活躍LP維持在全國(guó)10%。

      實際上，過(guò)去一年來，廣州地區的活躍LP一直維持在3%以上，LP出資結構呈現産業資本+财務型LP主導，政策型單一LP出資比較高的趨勢。

活躍出資全年位居全國(guó)TOP5

      《FOFWEEKLY股權投資行業觀察報告》指出：廣深地區LP連續三年出資活躍度穩定，其中僅廣州、深圳兩(liǎng)個城市的LP出資活躍度占全國(guó)比重每季度都(dōu)能(néng)穩定在10%上下。

      而廣州活躍LP則全年維持在3%以上，排名位居全國(guó)前5位。

      

      根據近一年出資情況來看，廣州地區LP呈現出資活躍度高且穩定的特征，但不同月份的平均出資頻次呈現差異。

      過(guò)去一年，廣州地區LP出資結構以産業+财務主導。其中産業型占比37%，财務型占比28%，其次爲政策型占比23%，與市場整體LP出資結構基本保持一緻。

      換言之，廣州創投圈活躍的背後(hòu)與上市公司、家族企業的推動也有著(zhe)直接關聯。

      雖然廣州地區政策型LP整體出資活躍度低于産業型和财務型，但政策型LP的聚集效應比較明顯，活躍LP數量不如産業和财務型LP，但單一活躍LP出資頻次占比卻較高。

      從政策型LP來看，廣州地區已經(jīng)形成(chéng)了省級+市級+區縣級多級聯動的模式，更偏向(xiàng)與政策型LP合作，投資GP則集中在廣東本地。

      以廣東省級引導基金爲例，其主要出資主體爲粵科金融旗下的3支政府引導基金，出資特征在于：無論是合作的GP還(hái)是多次合作的LP都(dōu)有政府國(guó)資背景，強烈體現出其國(guó)有資金屬性和引導特征。

      廣州的産業型LP則多與市場化母基金合作出資，或跟随頭部市場化母基金的步伐進(jìn)行出資，投資策略則更偏向(xiàng)市場化投資機構。

      從投資領域來看，廣州地區LP多聚焦于科技創新、人工智能(néng)、半導體等領域。

      除了今年規模2000億母基金以外，自2021年起(qǐ)，廣東半導體及集成(chéng)電路産業投資基金、粵港澳大灣區科創基金、廣州前沿科技産業基金等專注于半導體、科技創新的母基金陸續設立，總規模已達2000億。

      整體來看，廣州的政策型LP強調落地，産業型LP跟随市場化母基金腳步，政策型單一LP出資頻次占比較高。同時，随著(zhe)專注科技創新領域母基金的陸續設立，使廣州科技創新力量進(jìn)一步得到提升。

      據悉，當前廣州民營經(jīng)濟中的科技創新力量正在迅速崛起(qǐ)，已經(jīng)形成(chéng)了圍繞人工智能(néng)、生物醫藥和消費服務三大領域的競争優勢。

政策發(fā)力，LP結構出現變化

      一方面(miàn)，廣州形成(chéng)了産業資本+财務型LP兩(liǎng)股活躍力量。另一方面(miàn)，政策的創新性支持力度推動地方産業快速升級，創投環境生态不斷優化，同時政策型LP的持續發(fā)力或將(jiāng)改變廣州LP的出資結構。

      去年以來，廣州地區活躍LP出資結構與市場整體LP出資保持一緻，主要以産業型和财務型LP爲主導，其次是政策型LP。

      

      而今年2月份，在廣州整體LP出資結構中，産業型LP占比38%，僅次于占比42%的産業型LP，形成(chéng)了以産業型+政策型LP爲主導的趨勢。背後(hòu)或許與地方政策支持及大規模政策型LP陸續落地和出資有關。

      早在2018年，廣州市政府工作報告中就提出設立科技成(chéng)果産業化引導基金，擴大科技型中小企業信貸風險資金池規模，發(fā)展天使投資、風險投資、創業投資。

      2021年7月8日，廣州市政府常務會議審議通過(guò)了《關于新時期進(jìn)一步促進(jìn)科技金融與産業融合發(fā)展的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。《意見》明确六個方面(miàn)重點任務，其中在打造風投創投之都(dōu)中明确鼓勵和支持創業投資機構上市，鼓勵國(guó)有企業參與創業投資，引導社會資本“投早”“投小”，探索設立私募股權S基金（私募股權二級市場基金）等對(duì)創投行業的利好(hǎo)舉措。

      因此2018年以來，廣州市引導基金密集設立并頻繁出資，在推動本土創投機構創新發(fā)展的同時，也吸引一大批頭部機構落地。

      而随著(zhe)政策對(duì)推動科技創新發(fā)展的持續發(fā)力，2021年以來，廣州地區的政策型LP也更加精準和聚焦，圍繞科技創新、半導體、人工智能(néng)等領域落地多支規模500億、甚至超千億母基金，爲區域性創新發(fā)展和創投行業持續帶來熱度。

      爲促進(jìn)科技創新發(fā)展，近期廣州各區也陸續推出或修定科技創新政策，明确獎勵措施。日前，廣州市增城區起(qǐ)草出台了《增城區促進(jìn)科技創新發(fā)展扶持辦法（修訂）》（以下簡稱《辦法》），明确最高獎勵科創項目500萬。

      除了政策推動以外，廣州市政策型LP也強調早期投資和科技創新投資，被(bèi)投GP中，圍繞早期和科技創新領域的GP占比整體較高。以廣州科技創新母基金爲例，去年參投了武嶽峰資本、明勢資本、幂方資本、中科創星、高捷資本、光速中國(guó)、深圳啓迪科創、聯想創投、德福資本等35家天使和創業投資機構。

      而今年新成(chéng)立的2000億母基金也分别聚焦于半導體、集成(chéng)電路、先進(jìn)制造、新能(néng)源，以及科技創新和早期投資。

      今年以來，在“強鏈、補鏈、固鏈”的大環境下，各地招商力度加強，爲推動地方産業發(fā)展，吸引優質GP或項目落地，各地的政策支持力度和政策型LP出資要求持續優化，更趨向(xiàng)寬松靈活。

      而廣州經(jīng)過(guò)多年的産業沉澱，已經(jīng)形成(chéng)相對(duì)穩定的産業資本陣容，同時加大政策型LP出資力度，精确出資方向(xiàng)，促進(jìn)地方高新技術企業快速發(fā)展。

      日前，廣州市市長(cháng)郭永航作政府工作報告，報告指出，廣州高新技術企業突破1.23萬家、創曆史新高。新增全球“獨角獸”9家，增量居全國(guó)第一。

      事(shì)實上，廣州在支持創新發(fā)展層面(miàn)也不僅體現在政策支持階段，有機構透露，廣州已經(jīng)親赴各地招攬半導體項目和投資機構，逐一攻克短闆。

      如今，伴随著(zhe)2000億母基金的熱度，廣州再度被(bèi)推上高潮，成(chéng)爲募資地，一季度幾乎所有GP的飛行目的地。